Enron Do Executive Stock Option Solve Agentur Problem Accounting Veröffentlicht: 23. März 2015 Letzte Änderung: 23. März 2015 Dieser Aufsatz wurde von einem Studenten eingereicht. Dies ist kein Beispiel für die Arbeit unserer professionellen Essayautoren. "Wenn ein Unternehmen Enronascends auf die Nummer sieben Platz auf der Fortune 500 und dann kollabiert in Wochen in eine rauchende Ruine, seine Aktien wert Pfennige, sein CEO, ein Vertrauensmann der Präsidenten, mehr oder weniger verdunstet, muss es Lektionen dort irgendwo sein. Daniel Henninger, Wall Street Journal. Am 02. Dezember 2001 reichte Enron Corporation Insolvenz ein. Die Aktionäre von Enron verloren zehn Milliarden Dollar, da der Aktienkurs auf nahezu Null sank. Der Enron-Zusammenbruch zeigt, dass die Informationsasymmetrie und das opportunistische Verhalten der Akteure der Firma (Führungskräfte, Wirtschaftsprüfer) und die Unfähigkeit der Auftraggeber (Eigentümer und Aktionäre), sie zu kontrollieren, zu einem der größten Konkurse führten. Principal-Agent Problem: Theoretisch ist das Interesse der Eigentümer des Unternehmens oder der Aktionäre (Hauptpersonen) und Manager (Agenten) gleich, aber praktisch ist dies nicht der Fall. Agenturproblem entsteht, wenn die Gesellschafter (Geschäftsführer) Führungskräfte oder Führungskräfte (Beauftragte) dazu verpflichten, Entscheidungen zu treffen, die im besten Interesse der Anteilseigner sind, aber Agenten verfolgten die Aktivitäten für ihr Eigeninteresse und diese Aktivitäten oder Entscheidungen reduzieren den Aktionärswert. Englisch: www. tab. fzk. de/en/projekt/zusammenf...ng/ab113.htm Das Managementinteresse kann die Risikostreuung, die Macht, der Status, das Prestige und der persönliche Gewinn aus den Aktienoptionen sein. Um das Problem der Agentur zu überwinden, versuchen die Aktionäre, das Interesse des Managements an der eigenen auszurichten Top-Führungskräfte der Firma. Boni, Pay-raises, Promotion, Gewinnbeteiligung, Aktienoptionen und die Bedrohung durch Brennen sind einige Möglichkeiten, um das Agenturproblem zu lösen. Gründe für Principal-Agent Problem: Informationsasymmetrie: Agenten haben mehr Informationen über die Firma als die der Principals und Agenten verwenden diese Informationen für ihre persönlichen Interessen, die nicht zugunsten der Principals ist. Unterschiedliche Risikopräferenz: Die Risikopräferenz von Agenten und Kapital ist unterschiedlich. Principals sind risikoneutral, aber die Agenten sind Risiko averse und dieser Unterschied schafft einen Einfluss auf die Unternehmen Rentabilität. Unternehmen Einleitung: Enron war eines der weltweit führenden Unternehmen, das sich mit Strom, Erdgas, Kommunikation und Zellstoff - und Papierindustrie beschäftigt. Es wurde 1985 gegründet und basiert in Texas. Das Unternehmen behauptete, dass es im Jahr 2000 fast 101 Milliarden Einnahmen erwirtschaftete. 1 Das Unternehmen wurde von der Fortune-Zeitschrift für sechs aufeinander folgende Jahre zum innovativsten Unternehmen von Americas ernannt. Im Oktober 2001 erklärte die Gesellschaft einen Rechnungsführungsbetrug und überarbeitete den Jahresabschluss und später im Dezember 2001 einen Konkurs. Enron Aktien sank von über US90.00 im Sommer 2000 auf nur Pennies. Die Aktionäre verloren rund 11 Milliarden wegen des Fehlverhaltens der Führungskräfte bei Enron. Wir analysieren also, wer für diesen Verlust verantwortlich war. Die Informationsasymmetrie und das opportunistische Verhalten von Agenten (Führungskräften und Managern) und die Unfähigkeit der Kapitalgeber (Aktionäre), es zu kontrollieren, machten den Enron katastrophal. Unsere Gruppe konzentriert sich hauptsächlich auf die 3 Top-Führungskräfte und deren Vergütungspakete, und diese Führungskräfte sind: Kenneth Lay (Chairman, CEO), Jeffrey Skilling (President, COO) und Andrew Fastow (CFO). Philosophie hinter der Führungskompensation bei Enron: Die Entschädigungen von Enron entfielen vor allem auf Gehalt, Bonus und Aktienoptionen. Ein wesentlicher Teil der Entschädigung war an die Entwicklung der Geschäftseinheit und der von Enron gebunden. Der Bonus der Führungskräfte basierte auf dem Aktienkurs von Enron. Ursache des Problems amp Unterstützende Evidenzen: Die Führungskräfte wurden großzügig bezahlt, wenn der Aktienkurs von Enron eine bestimmte Marke kreuzt. Also die Führungskräfte nur Ziel war es, den Aktienkurs irgendwie zu erhöhen. Sie wurden auch durch lukrative Aktienoptionen belohnt, die ebenfalls mit dem Aktienkurs einhergingen. Im Jahr 2000 beläuft sich die Gesamtvergütung von K. Lay und Jeff Skilling auf 132 Millionen bzw. 69 Millionen und mehr auf 90 davon aus dem Verkauf der Aktienoptionen. 5 Zur Erhöhung des Aktienkurses begannen die Führungskräfte hohe Risiken einzugehen, die in vielen Bereichen relevant oder irrelevant wurden und die Konten und Aussagen manipulierten. In den letzten 3 Jahren, bevor Enron zusammenbrach, verkauften 3 Hauptmanager ihren Hauptteil der Aktienoptionen. Andrew Fastow (CFO) veräußerte 34 Millionen, Kenneth Lay (Chairman, CEO) verkaufte 184 Millionen und belohnte Bonuszahlung von 14,1 Millionen und Jeffrey Skilling (COO) verkaufte 71 Millionen und erhielt Bonuszahlung von 10,8 Millionen.7 Von Mitte 1999 bis 2001, Enron-Führungskräfte haben Aktien von 1,1 Milliarden verkauft, was zeigt, dass sie alle schnell Geld aus den Aktienoptionen machen wollen, indem sie den Aktienkurs kurzfristig erhöhen. 6 Um den Erwartungen der Analysten gerecht zu werden, begannen die Führungskräfte zu manipulieren, die Gewinnzahlen zu verbreiten und die Verbindlichkeiten des Unternehmens zu verstecken. Andrew Fastow (CFO) schuf so viele SPEs (Special Purpose Entities), um die Verbindlichkeiten des Enron zu transferieren und damit die Verbindlichkeiten von Enron auf Papiere zu reduzieren. Darüber hinaus war er in einigen der SPEs der Förderer, der ein klarer Interessenkonflikt war, aber der Board of Directors genehmigte alle diese Geschäfte. Skilling (Präsident) unterstützte alle Angebote des Fastow und produzierte den Auditoren falsche Dokumente, um die Einnahmen und den Gewinn zu erhöhen. Lay (Vorsitzender, CEO) vernachlässigt alle falschen Handlungen der Führungskräfte. Enron-Führungskräfte nutzten die Anteile von Enron als Sicherheiten für die Geschäfte und wenn der Aktienkurs unter eine bestimmte Grenze fiel, mussten sie mehr Aktien oder Barmittel setzen. Dies war auch einer der Gründe, um den Aktienkurs am Markt hoch zu halten. Alle Top-Führungskräfte ermutigt alle, Enron Aktien zu kaufen, aber sie verkauften ihre Aktien auf dem Markt, da sie die tatsächlichen Finanzwerte des Unternehmens kennen. Die Grafik zeigt die von Skilling verkauften Aktien und den Aktienkurs, der deutlich zeigt, dass er, wenn der Aktienkurs ein mittleres Hoch lag, einen Großteil seiner Beteiligung verkaufte. Fazit: Das Problem der Agentur kann durch eine angemessene Überwachung der Handlungen der Agenten gelöst werden. Da es für die Principals sehr schwierig ist, die Agenten zu überwachen, verknüpfen sie die Vergütung der Führungskräfte mit der Leistung der Unternehmen. Aber bei Enron die einzigen Kriterien zur Messung der Unternehmensleistung war der Aktienkurs, der auf der falschen Ergebnisse basiert. Die Führungskräfte haben ein Vermögen durch den Verkauf ihrer Aktienoptionen auf dem Markt aufgrund der hohen Aktienkurs. Also die Lösung für das Agenturproblem funktionierte nicht bei Enron oder nicht richtig implementiert. Die Führungskräfte sollten auf der Grundlage der langfristigen Leistung des Unternehmens belohnt werden und es muss mehrere Kriterien, um die Unternehmen Leistung zu messen. Beispielsweise sollten Verträge die Höhe des Profits beschränken, auf die Boni gezahlt werden, um kurzfristig rentable Entscheidungen über langfristige Rentabilität durch Agenten zu reduzieren. Wir haben auch einige Empfehlungen, die Unternehmen berücksichtigen sollten, um solche Vorfälle zu vermeiden. Dabei sollte das Vertragsunternehmen ausdrücklich erwähnen Die Tätigkeiten, die das Unternehmen fördern möchte Die Aktivitäten, die das Unternehmen abschrecken möchte Aktienoptionen sollten nur auf der Grundlage nachhaltiger Gewinne gewährt werden. Principal sollte eng beobachten die Tätigkeiten der Agenten. Enron es una empresa fundada en 1985 debido a la fusin de las empresas Houston Natural Gas und InterNorth 1. La empresa originalmente se dedicaba a la administracin de gasoductos dentro de los Estados Unidos, aunque luego expandi sus Operaciones como intermediario de los contratos von futuros y Derivate von Gas natürlichen und desarrollo, konstruktiver Betrieb von gasoductos y plantas de energa. Por todo el mundo, convirtindose rpidamente und una empresa de renombre internacional. (1996 - 2000) por la revista Fortune (1986) - Premierendaten Drehorte Hauptübersicht Aktualisieren (Englisch) Sie können das IMDb - Team auf Fehler und Lücken auf dieser Seite hinweisen. 2 Sünden-Embargo, das Reputacin de la empresa comenz ein decaer debido ein loses rumores de pago de sobornos und trfico de influencias para obtener contratos en distintas partes del mundo. Asimismo, una serie de tcnicas fuehrerscheinungen, que fueron avaladas por su empresa auditora, la famosa firma Arthur Andersen. Deutsch - Übersetzung - Linguee als Übersetzung von. La empresa Enron en proctonizar el escandalo que la llevar a la quiebra en ao 2001, tuvo un anterior episodio de malos manejos von parte de sus empleados. Tal es als que en 1987, Apfel Bank de Nueva York Warnung ein los Auditores de Enron soas extraases transferiert von dinero von Panzerwagen: Louis Borget und Thomas Mastroenique auf dem Weg in die Stadt Enron Oil Co. Los fondos transferidos por Mastroeni , Provenische Originale von una cuenta de Enron en los Estados Unidos. Que luego de una serie de operaciones terminaban en una cuenta abgetrieben von el mismo Mastroeni en el Apple Bank. Por lo que segn esta entidad, Borget und Mastroeni podran estar extendindose Kontrollen ein si mismos. A pesar de las recomendaciones de sus Prüfer el CEO de Enron de despedirlos, La orden que los dos hombres se mantuvieran en sus cargos, pero ya keine podran abrir cuentas bancarias ni hacer transferencias de dinero. Sin embargo, Borget und Mastroeni todava tenan el poder para implizit a la empresa en contratos von varios millones de dlares. Durante casi 6 meses, asumieron compromisos von un total de 1,2 mil millones, que pondran ein Enron al borde de la quiebra. Muchas de estas operaciones eran simuladas, Krankheiten para enriquecerse ein ellos mismos keine importndoles las gräber prdidas que generaran ein Enron. Cuando las operaciones fueron descubiertas en octubre de 1987 Borget y Mastroeni fueron despedidos inmediatamente y Enron vorhanden una demanda contra los dos y una serie de otras Empresas e individuos 3. Asimismo otro hecho que servira como antecedente del escandalo de 2001 fue la contratacin de Jeffrey Geschicklichkeit. El cual pidi que se adopta el moderno sistema ansprechende llamado 8220mark-to-market8221 (Precio de Mercado), proponiendo que reflejara el valor ist econmico real de los activos. Esto fue adoptado por el Comit de Auditoria de Enron el 17 de Mayo de 1991 4. Este nuevo sistema permita cambiar los resultados de los balanciert de manera constante, calculando el valor de un activo segn una estimacin de rendimiento hipottico, lo que permita cierta manipulacin , Consiguiendo als estimaciones falsas. Tan pronto como fue adoptado el nuevo mtodo, Enron y su Prüfers la firma Arthur Andersen, trabajaron para obtener el permiso para emplear ese tipo de contabilidad y, ein pesar de las posibles problemas, la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos aprob el mtodo propuesto von Enron para su comercio de contratos futuros de gas natürliche, el 30 de enero 1992, lo que constitui el inicio de sus grandes betrug, permitindole ser poco transparente en su informacin contable. Eine partir de ese momento, Enron podra manipulierbare el valor real de la empresa mit el aval de la autoridad regulatoria. Ms ein, la SEC tambin alent a que otras empresas cuyos activos pudiesen ser Estimados en el futuro, adoptaran la contabilidad 8220mark-to-market8221 y als pudiesen reflejar su Tapferkeit 8220real8221 5. (Heidi Alpiste) La situacin durante la dcada de los aos 708217 Y 808217s de deluxe de los Estados Unidos estaba fuertemente Regulierung, con controles de precios y escaza oferta. El negocio de las compaas administradoras de gasoductos abhängigen de la cantidad de gas que pudières ofrecer y vender ein sus clientes. Sin embargo, en 1978 comienzan ein desaparecer algunas trabas: se eliminan las barreras de entrada. Da, en 1985 se emite la orden 436 de la FERC (Federal Energy Regulatory Comission) ordenando el 8220acceso abierto8221 para el transporte de Gas Natürlich 6. En julio del mismo ao se juntan las empresas Houston Erdgas und InterNorth, una empresa de gas natural Del estado de Nebraska. A estas dos compaas fusionadas in der Nähe von Enron. A partir de entonces, Enron trabaja para convertirse und Entladungsfahrzeuge, als Pneumatikanlagen. En un principio, se dedic a la transmisin y distribucin de Elektrizitätserzeugung und - gas en los Estados Unidos, y al desarrollo, construccin y operacin de plantas de energa y oleoductos. De esta forma, Enron lleg a ser el comerciante ms grande de gas natural von Norteamrica und el Reino Unido. En diciembre de 1992 Für eine grössere Darstellung klicken Sie auf das Bild. Enron en Sudamrica. Enron creci de manera exponentielle Mediante la incursin y desarrollo de nuevos mercados und elektrisches Gas Gas. Incluso la revista Fortune la design como la empresa ms Innovadora de los Estados Unidos durante cinco aos consecutivos, entre 1996 y 2000 7. In den Vereinigten Staaten von Amerika und in den Vereinigten Staaten 2000. De esta manera, Enron se Convierte para el ao 1994 en el ms großartig comercializador de electricidad de Amrica. Als consigui expandir sus negocios ein Europa, el Caribe, Sudamrica y el Medio Oriente. En 1997, siehe Enron Energy Service (EES), el nico proveedor de energa, ein Unternehmen, das in den Vereinigten Arabischen Emiraten tätig ist. Asimismo, se crea Chewco, la primera Sociedad von Propsito Especial (Spezielle Zweck Entity - SPE). Enron empieza a adquirir empresas de otros pases y als va formando sus propias compasas en diversos pases y de distintos rubros, konvirtiendose als en una compaa de servicios diversificada. Por ejemplo, en enero de 1999 Enron Breitbanddienste da inicio a Enron Itelligent Netzwerk, una plataforma de aplicaciones de Internet. En febrero, se cre Enron Investitionspartner con el propsito de administrar fondos de inversin privado, en noviembre lanza Enron Online, el primer sitio netz de transaccin de Gebrauchsgütern, convirtiendose en la primera compaa de e-commerce ms grande del mundo. Con todo ello, el ao 2000 Sie haben keine Berechtigung zur Stellungnahme. Zur Bearbeitung dieser Datei benötigen Sie den Adobe Acrobat Reader! Zum Seitenanfang Verwalten Sie Ihr Profil | Impressum | Teilnehmen. De esta manera, el 60 de Sus trabajadores reciban una bonificacin anual en opciones equivalente al 5 de su sueldo bsico 9. Para el ao 2001 ein medida que el negocio de Enron se iba Volviendo ms complejo, su Hauptstadt creca tambin pero Enron haba creado Um ein Produkt zu finden. Erweiterte Suche Informationen Liefer - und Versandkosten Privatsphäre und Datenschutz Unsere AGB's Kontakt Chewco y Whitewing. Esta compleja estructura corporativa de ms de über 3.000 sociedades. Unidas a travs de Beteiligungen, haca prcticamente imposible poder auditarla, lo que permita que se puedan ocultar y crear resultados. En agosto del mismo ao, la vicepresidenta de Desarrollo Corporativo de Enron, Sherron Watkins ENVA una carta y entrega antecedentes al Vorsitzender y CEO von Enron, Kenneth Lay, Expresando sus inquietudes acerca de la contabilidad de la compaa en ciertas sociedades. James Hecker, der sozio de la firma de auditora de Arthur Andersen estaba al tanto de estas cuestiones, sin embargo, no betrachten las consecuencias y destruy documentos cuando empezaron ein surgir problemas. Como auditor contable externo de la compaa, Vereinigte Staaten von Amerika Arthur Andersen certaba que los informiert financieros proporcionaban la korrekte contabilidad de la empresa. Los angezeigte Produkte: 1 bis 2 (von 2 insgesamt) Seiten: [<< vorherige] 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Weiter Sortieren nach Beliebtheit Preis aufsteigend Preis absteigend Preis aufsteigend Preis absteigend Preis aufsteigend Preis absteigend Preis aufsteigend Preis absteigend Preis aufsteigend Preis absteigend Como consecuencida de ello, SEC 10. inici una investigacin sobre la empresa. Esa investigacin sac a la luz numerosas prcticas irregulares por parte de Enron: destruccin de documentos, manipulaciones Contables, beneficios inflados, ocultacin de informacin y Pagos de cantidades muy elevadas de dinero a los Ejecutivos ein travs de una compleja rot de sociedades 11. (Milenka Navarrete) INICIO dE LA CRISIS La comienzo de la crisis se puede decir que Ocurri el 12 de Febrero de 2001, cuando Skilling ascendera al cargo de Generaldirektor (CEO) de la compaa 12. Para aquel entonces, las consecuencias de los malos manejos ya Keine podan sostenerse ms y los problemas de liquidez eran bastante serios. Enron comenz ein ser perseguida von sus deudores, ein su vez que varias Entidades de Propsito especial (SPE) que eran propiedad de Enron, mostraban signos de insolvencia. Gran parte de estas SPE formaban parte de un plant para esconder deudas o inversiones fracasadas de la propia empresa 13. Para mediados de julio de 2001, ein Pesar de que Enron Bericht ingresos von 50,1 mil millones superando incluso las previsiones de los analistas de 3 centavos por cada accin, el margen de ganacias de 2 Bewertungen, denen Reisende vertrauen 1-1 von 1 Ergebnissen 1 Sortieren nach [Beliebtheit] [Preis] Top Preis / Leistung zuerst (0) FINAL DE LA CRISIS E-Mail an einen Freund Schreiben Sie die erste Kundenmeinung Es gibt noch keine Kundenrezensionen für 'Propsito Especial8221' JavaScript scheint in Ihrem Browser deaktiviert zu sein. Las SPE eran generadas por Enron y fueron utilizadas para trasladar una parte de sus activos y poder solicitar prstamos bancarios con bajas tasas de inters u realizar otros tipos de negocios financieros, Dado que las SPE poseen activos pero no deudas, lo que las haca empresas menos Riesgosas Sin embargo Enron keine revelaba o daba mnimos detalles sobre elsein de sus Entidades de propsito especial. Estas empresas eran creadas von Enron, pero contaban con inversores selbständige, que usualmente fueron los propios directivos de Enron, y se financiaban con deuda. Desde fines de los aos 908217 hat eingeloggt seit 2001, Enron utiliz estas empresas, para eludir, Como resultado de estas prcticas engaosas, la hoja de balance de Enron siempre mostraba resultados günstige, disminuyendo sus pasivos und exagerando su patrimonio y sus ganancias. Al descubrirse todas estas Praktikas engaosas si di lugar a la quiebra de la empresa, a la ruina de los INVERSIONISTAS al desempleo de los Trabajadores, a la insolvência del pago a los acreedores ya enjuiciar a los Directivos de Enron, entre ellos, Kenneth Lay , CEO. Andrew Fastow, CFO, acusados der Betrug und de Crear empresas 8220fantasmas8221 para beneficiar ein Enron, entre otros. Tras la cada en Enron, sus acreedores y otras empresas comerciales vinculadas sufrieron enormes prdidas. Sta se convirti en la bürgermeister bancarrota de la historia de EE. UU. Alle Artikel anzeigen Diesen Shop beobachten Bewertungen Alle Bewertungen ansehen Der Artikel wurde in den Warenkorb gelegt. Es wurde noch kein Kommentar zu diesem Verkäufer verfäglt. Sofortkonto eröffnen Passwort: Eingeloggt bleiben Einloggen Passwort vergessen? Neukunde? Tambin, los angezeigte Produkte: 1 bis 2 (von 1 insgesamt) Enron acumulaba casi 67 mil millones en deudas a los acreedores, ante lo cual debi realizar subastas para vender diversos activos y poder cumplir con sus Obligaciones 16. Actual, la empresa est en un proceso de liquidacin. Eine mantiene una gran deuda ein diversas empresas y el proceso gerichtlichen de los ejecutivos involucrados en este caso sigue en curso. Muchos de ellos han sido encontrados Culpables por inflar cifras en la contabilidad de la empresa y sobretodo se ein demostrado que la firma Andersen fue responsable de la destruccin de Material contable para ocultar la verdadera situacin financiera de la empresa. (Milenka Navarrete) ANLISIS DEL CASO En estos tiempos todos sabemos del caso famoso de Enron es empresa que aparentaba ser una empresa Das ist die automatische Übersetzung des englischen Originaltextes. Das ist der englische Originaltext. Hier ist die automatische deutsche Übersetzung. Enron entro und su pico mas alto siendo una compaa diferente e innovadora, con este anlisis tico que realizaremos keine queremos intentar excusar y dar eine conocer que la compaa podra haber sido salvada, pero se pudo antizipation und corregir fehleres antes que suceda con la corporacin. Ken Lay, Jeff Skiling, Andy Fastow und Lou Pai Verantwortliche de Enron es esforzaron para permanecer en los puestos mas alto de la compaa reafirmando y mejorando las fortalezas de la empresa, sin embargo debido ein las irregularidades que haban era cuestin de que el tiempo Hã que la empresa termine von quebrar und perjudicar ein todo lo relacionado con Enron. Enron fantase ganancias, hizo inversiones fantasmas und saturo el mercado de energa de kalifornien, de esta forma aseguraba sus ganancias ein corto plazo, pero ein largo plazo era una incertidumbre. El nico objetivo de los representantes de Enron-Ära que la comunidad los percibiera como una compaa confiable, seria, solida y vermietbare y als seguir con sus grandes fraudes. Y despus de todos estos indicadores que daban ein que Enron-Ära una empresa falsa, insostenible que el final de camino Ära evidente, kein podemos dar una explicacin de la falta de VISIN y prevencin de los lideres de la compaa estaban mas preocupados por sus llenar bolsillos sin importar el como lo harn. Nadie se esperaba lo que se venia el resultado fue katastrisch, profesionales sin empleo y sin dinero, proveedores quebrados, denuncias, juicios, krise financiera y muchas cosas mas. Fue una decepcin mundial y mas para Estados Unidos que era la empresa que daban respaldo und se sentan orgullosos von el buen manejo. Pero de los fehleres se aprende y dejo mucho que aprender. Creemos que si hubieran tenido, un sentido tico, un anlisis, parte de los lideres de la compaa, nada de lo, acontecido, hubiera ocurrido. La tica para los negocios implementadas por Enron, se observo que posea varias pero sin embargo kein ejecuto de la practica ninguna de ellas. Posea polticas anticorrupcin, publicaciones de proteccin medioambientalen la cual solamente era una pantalla gegen poder cubrir todos los malos manejos. Enron trabajaba con uno de los mas reconocidos Auditoren Arthur Andersen quien ejerca la funcín de auditor interno y externo a la vez, lo cual keine era tico y contribuyo a los actos fraudulents de la compaas ocultando informacín financiera, adems Enron ofrece un cdigo de tica corporativo que no se cumple debido a que no Ära transparente ni sincero en la que informacin ofrece al publico, ein proveedores, etc. Estas herramientas de tica solamente Tenan la funcin de proyectar una buena imagen hacia la sociedad. Pero al final l se descubri ingresos inflados und pasivos keine registrados que verursachen una agitacin en la economa global. (Yeliza Brundich) publicado POR: MILENKA NAVARRETE HEIDI ALPISTE YELIZA BRUNDICHEnron Do Executive Stock Option Lösen Agency Problem Accounting Essay Veröffentlicht am: 23. März 2015 Letzte Änderung: 23. März 2015 Dieser Essay wurde von einem Studenten vorgelegt. Dies ist kein Beispiel für die Arbeit unserer professionellen Essayautoren. "Wenn ein Unternehmen Enronascends auf die Nummer sieben Platz auf der Fortune 500 und dann kollabiert in Wochen in eine rauchende Ruine, seine Aktien wert Pfennige, sein CEO, ein Vertrauensmann der Präsidenten, mehr oder weniger verdunstet, muss es Lektionen dort irgendwo sein. Daniel Henninger, Wall Street Journal. Am 02. Dezember 2001 reichte Enron Corporation Insolvenz ein. Die Aktionäre von Enron verloren zehn Milliarden Dollar, da der Aktienkurs auf nahezu Null sank. Der Enron-Zusammenbruch zeigt, dass die Informationsasymmetrie und das opportunistische Verhalten der Akteure der Firma (Führungskräfte, Wirtschaftsprüfer) und die Unfähigkeit der Auftraggeber (Eigentümer und Aktionäre), sie zu kontrollieren, zu einem der größten Konkurse führten. Principal-Agent Problem: Theoretisch ist das Interesse der Eigentümer des Unternehmens oder der Anteilseigner (Manager) und Manager (Agenten) gleich, aber praktisch ist dies nicht der Fall. Agenturproblem entsteht, wenn die Gesellschafter (Geschäftsführer) Führungskräfte oder Führungskräfte (Beauftragte) dazu verpflichten, Entscheidungen zu treffen, die im besten Interesse der Anteilseigner sind, aber Agenten verfolgten die Aktivitäten für ihr Eigeninteresse und diese Aktivitäten oder Entscheidungen reduzieren den Aktionärswert. Englisch: www. tab. fzk. de/en/projekt/zusammenf...ng/ab113.htm Das Managementinteresse kann die Risikostreuung, die Macht, der Status, das Prestige und der persönliche Gewinn aus den Aktienoptionen sein. Um das Problem der Agentur zu überwinden, versuchen die Aktionäre, das Interesse des Managements an der eigenen auszurichten Top-Führungskräfte der Firma. Boni, Pay-raises, Promotion, Gewinnbeteiligung, Aktienoptionen und die Bedrohung durch Brennen sind einige Möglichkeiten, um das Agenturproblem zu lösen. Gründe für Principal-Agent Problem: Informationsasymmetrie: Agenten haben mehr Informationen über die Firma als die der Principals und Agenten verwenden diese Informationen für ihre persönlichen Interessen, die nicht zugunsten der Principals ist. Unterschiedliche Risikopräferenz: Die Risikopräferenz von Agenten und Kapital ist unterschiedlich. Principals sind risikoneutral, aber die Agenten sind Risiko averse und dieser Unterschied schafft einen Einfluss auf die Unternehmen Rentabilität. Unternehmen Einleitung: Enron war eines der weltweit führenden Unternehmen, das sich mit Strom, Erdgas, Kommunikation und Zellstoff - und Papierindustrie beschäftigt. Es wurde 1985 gegründet und basiert in Texas. Unternehmen behauptete, dass es im Jahr 2000 fast 101 Milliarden Einnahmen erwirtschaftete. 1It wurde von der Fortune-Zeitschrift sechs Jahre in Folge von Americas innovativsten Firmenquot benannt. Im Oktober 2001 erklärte die Gesellschaft einen Rechnungsführungsbetrug und überarbeitete den Jahresabschluss und später im Dezember 2001 einen Konkurs. Enron Aktien sank von über US90.00 im Sommer 2000 auf nur Pennies. Die Aktionäre verloren rund 11 Milliarden wegen des Fehlverhaltens der Führungskräfte bei Enron. Wir analysieren also, wer für diesen Verlust verantwortlich war. Die Informationsasymmetrie und das opportunistische Verhalten von Agenten (Führungskräften und Managern) und die Unfähigkeit der Auftraggeber (Aktionäre), sie zu kontrollieren, machten den Enron katastrophal. Unsere Gruppe konzentriert sich hauptsächlich auf die 3 Top-Führungskräfte und deren Vergütungspakete, und diese Führungskräfte sind: Kenneth Lay (Chairman, CEO), Jeffrey Skilling (President, COO) und Andrew Fastow (CFO). Philosophie hinter der Führungskompensation bei Enron: Die Entschädigungen von Enron entfielen vor allem auf Gehalt, Bonus und Aktienoptionen. Ein wesentlicher Teil der Entschädigung war an die Entwicklung der Geschäftseinheit und der von Enron gebunden. Der Bonus der Führungskräfte basierte auf dem Aktienkurs von Enron. Ursache des Problems amp Unterstützende Evidenzen: Die Führungskräfte wurden großzügig bezahlt, wenn der Aktienkurs von Enron eine bestimmte Marke kreuzt. Also die Führungskräfte nur Ziel war es, den Aktienkurs irgendwie zu erhöhen. Sie wurden auch durch lukrative Aktienoptionen belohnt, die ebenfalls mit dem Aktienkurs einhergingen. Im Jahr 2000 beläuft sich die Gesamtvergütung von K. Lay und Jeff Skilling auf 132 Millionen bzw. 69 Millionen und mehr auf 90 davon aus dem Verkauf der Aktienoptionen. 5 Zur Erhöhung des Aktienkurses begannen die Führungskräfte hohe Risiken einzugehen, die in vielen Bereichen relevant oder irrelevant wurden und die Konten und Aussagen manipulierten. In den letzten 3 Jahren, bevor Enron zusammenbrach, verkauften 3 Hauptmanager ihren Hauptteil der Aktienoptionen. Andrew Fastow (CFO) veräußerte 34 Millionen, Kenneth Lay (Chairman, CEO) verkaufte 184 Millionen und belohnte Bonuszahlung von 14,1 Millionen und Jeffrey Skilling (COO) verkaufte 71 Millionen und erhielt Bonuszahlung von 10,8 Millionen.7 Von Mitte 1999 bis 2001, Enron-Führungskräfte haben Aktien von 1,1 Milliarden verkauft, was zeigt, dass sie alle schnell Geld aus den Aktienoptionen machen wollen, indem sie den Aktienkurs kurzfristig erhöhen. 6 Um den Erwartungen der Analysten gerecht zu werden, begannen die Führungskräfte zu manipulieren, die Gewinnzahlen zu verbreiten und die Verbindlichkeiten des Unternehmens zu verstecken. Andrew Fastow (CFO) schuf so viele SPEs (Special Purpose Entities), die Verbindlichkeiten des Enron zu übertragen und damit die Verbindlichkeiten von Enron auf Papiere zu reduzieren. Darüber hinaus war er in einigen der SPEs der Förderer, der ein klarer Interessenkonflikt war, aber der Board of Directors genehmigte alle diese Geschäfte. Skilling (Präsident) unterstützte alle Angebote des Fastow und produzierte den Auditoren falsche Dokumente, um die Einnahmen und den Gewinn zu erhöhen. Lay (Vorsitzender, CEO) vernachlässigt alle falschen Handlungen der Führungskräfte. Enron-Führungskräfte nutzten die Aktien von Enron als Sicherheiten für die Geschäfte und wenn die Aktie unter eine bestimmte Grenze fiel, mussten sie mehr Aktien oder Bargeld setzen. Dies war auch einer der Gründe, um den Aktienkurs am Markt hoch zu halten. Alle Top-Führungskräfte ermutigt alle, Enron Aktien zu kaufen, aber sie verkauften ihre Aktien auf dem Markt, da sie die tatsächlichen Finanzwerte des Unternehmens kennen. Die Grafik zeigt die von Skilling verkauften Aktien und den Aktienkurs, der deutlich zeigt, dass er, wenn der Aktienkurs ein mittleres Hoch lag, einen Großteil seiner Beteiligung verkaufte. Fazit: Das Problem der Agentur kann durch eine angemessene Überwachung der Handlungen der Agenten gelöst werden. Da es für die Principals sehr schwierig ist, die Agenten zu überwachen, verknüpfen sie die Vergütung der Führungskräfte mit der Leistung der Unternehmen. Aber bei Enron die einzigen Kriterien zur Messung der Unternehmensleistung war der Aktienkurs, der auf der falschen Ergebnisse basiert. Die Führungskräfte haben ein Vermögen durch den Verkauf ihrer Aktienoptionen auf dem Markt aufgrund der hohen Aktienkurs. Also die Lösung für das Agenturproblem funktionierte nicht bei Enron oder nicht richtig implementiert. Die Führungskräfte sollten auf der Grundlage der langfristigen Leistung des Unternehmens belohnt werden und es muss mehrere Kriterien, um die Unternehmen Leistung zu messen. Beispielsweise sollten Verträge die Höhe des Profits beschränken, auf die Boni gezahlt werden, um kurzfristig rentable Entscheidungen über langfristige Rentabilität durch Agenten zu reduzieren. Wir haben auch einige Empfehlungen, die Unternehmen berücksichtigen sollten, um solche Vorfälle zu vermeiden. Dabei sollte das Vertragsunternehmen ausdrücklich erwähnen Die Tätigkeiten, die das Unternehmen fördern möchte Die Aktivitäten, die das Unternehmen abschrecken möchte Aktienoptionen sollten nur auf der Grundlage nachhaltiger Gewinne gewährt werden. Principal sollte eng beobachten die Aktivitäten der Agenten.
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